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金融:10月发行量下降 银证合作值得期待

发布时间:2019-10-09 16:05:31

金融:10月发行量下降 银证合作值得期待 2012-11-26 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

基本结论据不完全统计,银行理财产品10月经历了发行量的下滑,当月共发行理财产品258 只,发行量较上月减少284只,环比下降9.91%。不过,国有银行、股份制商业银行仍然占据市场三分之二的份额,而城市商业银行所发行产品的预期收益水平总体较高。投资标的涉及利率产品和债券的短期人民币理财产品仍然是市场主体,意味着理财产品市场追求资金安全性和流动性的本质依然不变。受年末银行揽存影响以及银证合作有望进一步深化的作用,银行理财产品收益呈现小幅反弹。

目前银行理财产品的发行仍然集中在相对较大的银行,发行数量排名前20的银行10月份占据了全市场7 %的比例,其中建设银行、中国银行、招商银行位列前三。从银行性质来看,国有银行、股份制商业银行和城市商业银行占据绝大多数市场份额,但与上月相比发行量均有所下降,不过城市商业银行所发行产品的预期收益水平总体较高。

从币种分布上来看,人民币理财产品占据优势,10月共发行24 4只,环比下降9.68%。外币理财产品仍以美元、澳元、港币、欧元为主,不过各个币种的理财产品发行量均有所下降。

理财产品市场追求资金安全性和流动性的本质依然没有改变。从投资期限上来看,尽管各期限产品发行数量均有不同程度缩水,但是短期理财产品仍然占据主流,10月份投资期限不超过6个月的短期理财产品占比87%。从投资标的的变化情况来看,投资标的涉及利率产品和债券的银行理财产品数量最多,仍以稳健型为主。

在10月份资金面宽松不变的背景下,部分理财产品的预期收益率有提高之势,除期限不足1月的超短期产品以及期限超过1年的长期产品收益下降以外,其余各期限平均预期收益水平均有所上升。理财产品预期收益水平的上升在一定程度上反映了年末银行揽储的需要,除此之外,证监会对于券商资管的松绑,也为进行更深层的银证合作提供了可能,通过银证合作可适当扩大理财资金的投资范围,从而有利于提高收益水平。

对于重点跟踪的以权益类资产为主要投资对象的银行理财产品进行分析得知,10月份在A股市场宽幅震荡后迅速下跌的背景下,以权益类资产为主要配置对象的银行理财产品却总体表现稳健。其中FOF型产品10月平均收益为0.78%,股票基金混合型产品10月平均收益为1.05%,以新股申购为主的其他类产品净值平均上涨0.52%。而且各类银行理财产品的风险控制效果均好于市场指数。

具体产品方面,不论是在FOF型还是股票基金混合型产品中,优势产品都逐渐呈现分散化特点。FOF型中光大银行、民生银行、招商银行旗下产品10月收益位列前三甲;股票基金混合型产品中招商银行、光大银行、工商银行旗下产品均可圈可点。但是受前期业绩积累的影响,就中长期投资效果而言,FOF型中招商银行旗下产品、股票基金混合型中光大银行旗下产品仍然具有绝对优势。

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